FED neprekvapil, úroky ponechal bez zmeny

FED ponechal úroky bez zmeny, trhy reagovali poklesom

Americká centrálna banka (FED) na svojom zasadnutí v uplynulú stredu ponechala úrokové sadzby bez zmeny. Toto rozhodnutie, hoci nebolo prekvapujúce, vyvolalo určitú nervozitu na finančných trhoch, nakoľko sa všeobecne očakával razantnejší postup v boji proti inflácii. Zaujímavosťou je, že členovia výboru FED neboli jednotní, traja z dvanástich preferovali zvýšenie úrokov.

Po oznámení rozhodnutia FED výrazne vzrástli výnosy amerických štátnych dlhopisov, pričom výnos 30-ročných dlhopisov dosiahol najvyššiu úroveň od roku 2007. Akciové trhy reagovali na túto situáciu poklesom. Index Dow Jones stratil 2,2 %, S&P 500 klesol o 1,5 % a technologický Nasdaq zaznamenal pokles o 1,7 %.

Pod tlakom sa ocitol aj technologický sektor, najmä výrobcovia polovodičov. Investori pozorne sledujú, či masívne investície do umelej inteligencie prinesú očakávané výnosy. Trhy tak vstupujú do obdobia, v ktorom bude vývoj inflácie a budúce kroky FED naďalej kľúčovými faktormi ovplyvňujúcimi náladu investorov.

Spomalenie americkej ekonomiky a zmierňovanie inflácie

Americká ekonomika vzrástla v druhom kvartáli anualizovaným tempom o 1,5 %. Tento výsledok zaostal nielen za prvým kvartálom, ktorý dosiahol 2,1 %, ale aj za očakávaniami analytikov, ktoré predpokladali rast o 1,8 %.

Zaostávajúci hospodársky rast bol primárne dôsledkom poklesu vládnych výdavkov a redukcie zásob, zatiaľ čo ostatné segmenty ekonomiky si udržali svoju silu. Dôležité inflačné tlaky sa podľa Indexu výdavkov osobnej spotreby (PCE), ktorý je preferovaným ukazovateľom FED, začínajú zmierňovať. V júni tento index vzrástol len o 0,1 % a jeho medziročná zmena dosiahla 3,7 %.

Jadrová verzia tohto indexu, ktorá nezohľadňuje volatilné ceny potravín a energií, v júni taktiež zaznamenala identický nárast o 0,1 %, pričom medziročne vzrástla o 3,3 %.

Rozdielny vývoj technologických gigantov vo výsledkovej sezóne

Aktuálna výsledková sezóna jasne ukazuje, že investori čoraz viac rozlišujú medzi technologickými firmami na základe ich schopnosti efektívne transformovať vysoké investície do umelej inteligencie na reálny rast tržieb a ziskov. Tento selektívny prístup sa prejavil aj vo výsledkoch dominantných spoločností.

Spoločnosť Microsoft pozitívne prekvapila trh, pričom vykázala silný rast cloudovej platformy Azure a zvýšené využívanie služby Microsoft 365 Copilot. Vďaka týmto výsledkom akcie spoločnosti za uplynulý týždeň vzrástli o viac ako 20 %. Podobne žiaril aj Amazon, ktorého výsledky výrazne prekonali očakávania, najmä vďaka robustnému rastu cloudových služieb. Akcie Amazonu si v uplynulom týždni polepšili o 17 %.

Naopak, spoločnosť Meta Platforms sklamala investorov výhľadom tržieb na aktuálny kvartál a zároveň zaznamenala výrazný pokles voľného cash flow, čo je pripisované pokračujúcim vysokým výdavkom na AI infraštruktúru. V dôsledku toho akcie Mety za týždeň poklesli o 6,5 %. Nedarilo sa ani spoločnosti Apple. Napriek tomu, že tržby za tretí kvartál prekonali očakávania a predaj iPhonov zaznamenal nárast o 22 %, akcie spoločnosti poklesli o 7 %. Investorov sklamali slabé tržby zo segmentu služieb.

Z doposiaľ zverejnených výsledkov 61 % spoločností z indexu S&P 500 prekonalo očakávania ohľadom ziskov (86 % firiem), čo je nad 5-ročným (78 %) aj 10-ročným (76 %) priemerom. V priemere spoločnosti zverejňujú zisky, ktoré sú 31,4 % nad očakávaniami, čo je výrazne nad úrovňou 5-ročného (7 %) aj 10-ročného (7,4 %) priemeru. Ak by sa táto úroveň udržala, išlo by o najväčšie prekonanie očakávaných ziskov v histórii, keďže doterajší rekord predstavuje 23,2 %.

Výhľad pre finančné trhy a makroekonomické dáta

Začiatok augusta bude naďalej ovplyvnený pretrvávajúcim geopolitickým konfliktom medzi Iránom a USA, ktorý bude prispievať k neistote na globálnych energetických trhoch a ovplyvňovať inflačný výhľad. Zároveň pretrváva volatilita v segmente investícií súvisiacich s umelou inteligenciou, pričom pozornosť investorov sa bude sústrediť na hospodárske výsledky spoločností ako SpaceX a AMD. Makroekonomický kalendár na aktuálny týždeň prinesie dôležité údaje, pričom hlavnou udalosťou bude správa o trhu práce v USA, ktorá môže výrazne ovplyvniť ďalšie smerovanie finančných trhov a očakávania investorov ohľadom budúcich krokov centrálnych bánk.