Finančný cyklus na Slovensku: Rast hypoték a cien nehnuteľností pri stabilných rizikách

Finančný cyklus na Slovensku vykazuje za posledný rok stabilný vývoj, pričom v druhom štvrťroku tohto roka mierne vzrástol. K tomuto posilneniu prispel najmä vývoj na trhu úverov pre domácnosti a realitnom trhu. Napriek tomu ochladený ekonomický rast, pretrvávajúca neistota a opatrnosť bránia výraznejšiemu oživeniu, čo naznačuje pokračujúcu stagnáciu cyklu, ako uvádza Národná banka Slovenska (NBS) vo svojom aktuálnom makroprudenciálnom komentári.

Stabilita proticyklického kapitálového vankúša

S ohľadom na aktuálny vývoj a potenciálne riziká sa Národná banka Slovenska rozhodla ponechať proticyklický kapitálový vankúš (CCyB) pre banky na nezmenenej úrovni 1,5 % rizikovo-vážených aktív. Tento vankúš, ktorý banky tvoria v obdobiach ekonomickej prosperity, slúži na pokrytie neočakávaných strát v nepriaznivých časoch. Jeho súčasná úroveň platí od 1. augusta 2023 a NBS neuvažuje o jeho zmene ani v nasledujúcom štvrťroku.

Dynamika úverov a realitného trhu

V druhom štvrťroku 2026 bolo zaznamenané mierne zrýchlenie rastu hypotekárnych úverov, čo NBS pripisuje najmä nárastu cien nehnuteľností. Napriek tomu mierny vzostup úrokových sadzieb by mal tlmiť ďalšie prílišné zrýchľovanie tohto segmentu. Spotrebiteľské úvery si medzitým udržujú stabilné tempo rastu, ktoré je v súlade s priemerom Európskej únie, pričom kvalita úverov domácnostiam zostáva priaznivá.

Úvery poskytované podnikom si rovnako udržiavajú stabilný rast, aj keď s rozdielnym vývojom v rámci jednotlivých segmentov. Dopyt podnikov po úveroch pretrváva napriek miernemu nárastu úrokových sadzieb, a podiel zlyhaných úverov zostáva na nízkej úrovni.

Ziskovosť bankového sektora

Slovenský bankový sektor vykazuje ziskovosť, ktorú podporujú vyššie čisté úrokové výnosy a príjmy z poplatkov, ako aj medziročne nižšia tvorba opravných položiek. Naopak, inflačné tlaky a rastúce mzdy vplývali na zvyšovanie prevádzkových nákladov bánk. NBS zdôrazňuje, že bankový sektor je kapitálovo silný a disponuje dostatočnou likviditou, pričom z hľadiska ziskovosti a kapitálovej primeranosti sa slovenské banky približujú k mediánu EÚ.

Výhľad do budúcnosti a riziká

Indikátor finančného cyklu sa aktuálne pohybuje v blízkosti svojich mediánových hodnôt, čo signalizuje, že celkové riziká sa nezvyšujú. Napriek tomu pretrvávajúca neistota a riziká odôvodňujú zachovanie proticyklického kapitálového vankúša na súčasnej úrovni. NBS neočakáva zásadnejší posun finančného cyklu smerom k expanzii ani k oslabeniu v najbližšom období a nevidí bezprostrednú potrebu zmeny v nastavení kapitálového vankúša. V prípade náhleho nepriaznivého vývoja je však Národná banka Slovenska pripravená vankúš znížiť, aby podporila stabilitu sektora.