LIBOR: Koniec éry a nástup nových referenčných sadzieb

London Interbank Offered Rate (LIBOR), známy ako referenčná úroková sadzba na medzibankovom trhu, bol zásadným ukazovateľom, ktorý ovplyvňoval globálne finančné trhy. Po desaťročiach existencie však jeho éra dospela ku koncu, keďže bol koncom roka 2021 oficiálne ukončený z dôvodu nepresností vo výpočtoch. Tento krok viedol k zavedeniu nových, robustnejších a na transakciách založených referenčných sadzieb.

Čo bol LIBOR a jeho význam

LIBOR, ako súčasť skupiny IBOR sadzieb, predstavoval priemerný úrok, za ktorý si banky navzájom požičiavali peniaze na londýnskom trhu. Okrem LIBORu existovali aj ďalšie sadzby IBOR, napríklad PRIBOR, špecifický pre pražský medzibankový trh. Tieto referenčné úrokové sadzby boli mimoriadne dôležité, pretože spoločne so základnými sadzbami centrálnych bánk určovali cenu peňazí na globálnych finančných trhoch.

Ich primárnou úlohou bolo reflektovať, s akou ľahkosťou alebo obtiažnosťou si banky dokázali zaobstarať finančné prostriedky na poskytovanie úverov klientom. Následne sa používali ako kľúčový benchmark pri stanovovaní úrokových sadzieb pre širokú škálu bežných bankových úverov a finančných produktov.

Dôvody ukončenia LIBORu

Hoci LIBOR slúžil finančnému svetu viac ako štyri desaťročia, jeho ukončenie koncom roka 2021 bolo nevyhnutné. Hlavným problémom bolo, že jeho výpočet sa často opieral o prieskumy a odhady bánk, nie o skutočne uskutočnené medzibankové transakcie. Táto metodika v niektorých prípadoch viedla k nepresným a potenciálne manipulovateľným výsledkom, čo narušovalo dôveru v túto kľúčovú sadzbu.

Potreba prechodu na transparentnejšie a dôveryhodnejšie referenčné sadzby sa stala prioritou regulátorov a centrálnych bánk po celom svete.

Nové referenčné sadzby založené na transakciách

S ohľadom na široké využitie LIBORu nielen pre britské libry, ale aj pre americký dolár, euro, švajčiarsky frank a japonský jen, boli zavedené nové referenčné sadzby. Tieto náhrady sú založené výhradne na skutočne uskutočnených transakciách, čo zabezpečuje ich vyššiu presnosť a spoľahlivosť.

Medzi najvýznamnejšie nové sadzby patria SOFR (Secured Overnight Financing Rate) pre USA, SONIA (Sterling Overnight Index Average) pre Veľkú Britániu, ESTR (Euro Short-Term Rate) pre Európu, SARON (Swiss Average Rate Overnight) pre Švajčiarsko a TONA (Tokyo Overnight Average) pre Japonsko. Ostatné IBOR sadzby, ako napríklad PRIBOR, prešli reformou s cieľom zabezpečiť nezávislý a presný výpočet, pričom si ponechali pôvodné názvy.

Ukončenie LIBORu a prechod na nové transakčné sadzby predstavuje významný krok smerom k väčšej transparentnosti a stabilite globálneho finančného systému. Táto zmena zvyšuje dôveru v referenčné úrokové sadzby a zabezpečuje ich spravodlivejšie odzrkadľovanie reálnych trhových podmienok.